Alavancagem e Estrutura de Capital

Alavancagem e Estrutura de Capital

(Parte 2 de 2)

Grau de Alavancagem Financeira (GAF) é a medida numérica da alavancagem financeira da empresa.

GAF = variação percentual no LPA= LAJIR .
variação percentual no LAJIRLAJIR - J - (DP x 1 / (1 - T))

Exemplo:

Dados: LAJIR = $10.0, Juros (J) = $2.0, Dividendos de ações preferenciais = $2.400 e Alíquota de Imposto de Renda = 40%.

GAF = 10.0 . = $10.0 = 2,5
10.0 - 2.0 - (2.400 × 1 / ( 1 - 0,40 ) ) $ 4.0

Um aumento de 40% no LAJIR resulta em um acréscimo de 100% no LPA e uma redução de 40% no LAJIR implica em uma redução de 100% no LPA.

Prof. Marco Aurélio Albernaz 3a. aula - 1 / 12 Tópicos Especiais em Finanças

Alavancagem Total

Alavancagem Total - uso potencial de custos fixos, tanto operacionais como financeiros, para aumentar o efeito das variações nas vendas sobre o lucro por ação (LPA).

Grau de Alavancagem Total (GAT) é a medida numérica da alavancagem total da empresa.

GAT =variação percentual no LPA = Q x ( p - v) .
variação percentual nas vendasQ x (p - v) - F- J - (DP x (1/ (1 - T))

A Alavancagem Total reflete o impacto combinado da alavancagem operacional e financeira da empresa

GAT = GAO x GAF

Prof. Marco Aurélio Albernaz 3a. aula - 12 / 12 Tópicos Especiais em Finanças

Alavancagem Total

O EFEITO DA ALAVANCAGEM TOTAL 50%

Vendas (em unidades)20.0 30.0
Menos: Custos operacionais variáveis40.0 60.0
Menos: Custos operacionais fixos10.0 10.0
LAJIR$ 50.0 $ 80.0
Menos: Juros (J)20.0 20.0
Menos: Imposto de Renda (T= 0,40)12.0 24.0
Menos: Dividendos ações preferenciais(DP)12.0$ 12.0
Lucro disponível p/ acionistas (LAC)$6.0$ 24.0
Lucro por ação - 5000 ações (LPA)$1,20$ 4,80

Lucro antes do Imp. Renda $ 30.0 $ 60.0 Lucro líquido depois do Imp. Renda$ 18.0$ 36.0 +300 %

GAO = 1,2 (60% / 50%)

GAF = 5,0 (300%/ 60%)

GAT = 6,0 (300%/ 50%)

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