Baixe Análise das Demonstrações e outras Notas de estudo em PDF para Contabilidade, somente na Docsity! Análise das Demonstrações Financeiras Um método revolucionário para as empresas saírem do marasmo em que se encontram. A metodologia e o material contido nesta apostila foram desenvolvidos e criados pela Ágil Consultoria. Todos os direitos autorais são de propriedade da empresa. PABX: (11) 5594-6365 Home Page: www.agil.com.br E-Mail: agil@agil.com.br Prof. Adriano Gomes Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 1 1 ÍNDICE GERAL INTRODUÇÃO.................................................................................................... 2 1 DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS................................................................ 3 1.1 O Que Mostram as Demonstrações Financeiras................................................... 3 1.2 Balanço Patrimonial.............................................................................................. 3 1.3 Demonstração do Resultado do Exercício............................................................ 7 1.4 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido........................................... 9 1.5 Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos DOAR.......................... 11 2 ANÁLISE ATRAVÉS DE ÍNDICES................................................................... 13 2.1 O Papel dos Índices de Balanço............................................................................ 13 2.1.1 Quantos Índices são Necessários Para uma Boa Análise?.................................... 13 2.1.2 Aspactos da Empresa Revelados Pelos Índices.................................................... 13 2.1.3 Principais Índices.................................................................................................. 14 2.2 Descrição Detalhada dos Índices........................................................................... 15 2.2.1 Estrutura de Capitais............................................................................................. 15 2.2.1.1 Participação de Capitais de Terceiros................................................................... 15 2.2.1.2 Composição do Endividamento............................................................................ 15 2.2.1.3 Imobilização do Patrimônio Líquido.................................................................... 16 2.2.1.4 Imobilização dos Recursos não Correntes............................................................ 16 2.2.2 Liquidez................................................................................................................ 17 2.2.2.1 Liquidez Geral...................................................................................................... 17 2.2.2.2 Liquidez Corrente................................................................................................. 17 2.2.2.3 Liquidez Seca........................................................................................................ 18 2.2.3 Rentabilidadde...................................................................................................... 19 2.2.3.1 Giro do Ativo....................................................................................................... 19 2.2.3.2 Margem Líquida................................................................................................... 19 2.2.3.3 Rentabilidade do Ativo......................................................................................... 20 2.2.3.4 Rentabilidade do Patrimônio Líquido................................................................... 20 3 PREVISÃO DE FALÊNCIA................................................................................ 28 3.1 Análise Discriminante........................................................................................... 28 CONCLUSÃO....................................................................................................... 38 BIBLIOGRAFIA.................................................................................................... 39 Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 4 4 2. Os bens e direitos em que esses recursos se acham investidos. Essa definição põe em evidência os termos fontes e investimentos de recursos, o que é altamente desejável do ângulo da Análise de Balanços, visto que analisar balanços é, em grande parte, avaliar a adequação entre as diversas fontes e os investimentos efetuados. É interessante notar que o Ativo mostra o que existe concretamente na empresa. Todos os bens e direitos podem ser comprovados por documentos, tocados ou vistos. As únicas exceções são as despesas antecipadas e as diferidas, as quais representam investimentos que beneficiarão exercícios seguintes e, por isso, se acham no balanço (é algo que aumenta o valor da empresa sem ter um valor objetivo ou de mercado). O Passivo Exigível e o Patrimônio Líquido mostram a origem dos recursos que se acham investidos no Ativo. Especificamente, o Patrimônio Líquido não representa nada de concreto. Quando a empresa é constituída, os sócios entregam-lhe determinado Capital representado por dinheiro ou bens. Nesse momento, a empresa possui apenas esses bens e o numerário que recebeu dos sócios. O Capital mostra apenas a origem desses bens e dinheiro. É apenas um elemento informativo e não algo de concreto. Em conformidade com a Lei n° 6.404/76, o Balanço Patrimonial deve conter os seguintes grupos de contas : Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 5 5 ATIVO ATIVO CIRCULANTE • Disponibilidades • Direitos realizáveis no curso do exercício social seguinte • Aplicações de recursos em despesas do exercício seguinte ATIVO REALIZÁVEL A LONGO PRAZO • Direitos realizáveis após o término do exercício seguinte • Direitos derivados de adiantamentos ou empréstimos a sociedades coligadas ou controladas, diretores, acionistas ou participantes no lucro da companhia, que não constituírem negócios usuais na exploração do objeto da companhia ATIVO PERMANENTE Investimentos • Participações permanentes em outras sociedades e direitos de qualquer natureza, não classificáveis no Ativo Circulante, ou Realizável a Longo Prazo que não se destinem à manutenção da atividade da companhia ou empresa Imobilizado • Direitos que tenham por objeto bens destinados à manutenção das atividades da companhia ou empresa, ou exercidos com esta finalidade, inclusive os de propriedade comercial ou industrial Diferido • Aplicações de recursos em despesas que contribuirão para a formação do resultado de mais um exercício social, inclusive juros pagos ou creditados aos acionistas durante o período que anteceder o início das operações sociais Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 6 6 PASSIVO PASSIVO CIRCULANTE • Obrigações da companhia, inclusive financiamentos para a aquisição de direitos do Ativo Permanente quando vencerem no exercício seguinte PASSIVO EXIGÍVEL A LONGO PRAZO • Obrigações vencíveis em prazo maior do que o exercício seguinte RESULTADO DE EXERCÍCIOS FUTUROS • Receitas de exercícios futuros diminuídas dos custos e despesas correspondentes PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital Social • Montante do capital subscrito e, por dedução, parcela não realizada Reservas de Capital • Ágio na emissão de ações ou conversão de debêntures e partes beneficiárias • Produto da alienação de partes beneficiárias e bônus de subscrição • Prêmios recebidos na emissão de debêntures, doações e subvenções para investimentos • Correção monetária do capital realizado, enquanto não capitalizada Reservas de Reavaliações • Contrapartida do aumento de elementos do Ativo em virtude de novas avaliações, documentadas por laudo técnico. Reservas de Lucros • Contas constituídas a partir de lucros gerados pela companhia Lucros ou Prejuízos Acumulados • Lucros gerados pela companhia, que ainda não receberam destinação específica Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 9 9 1.4 DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO A Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido apresenta as variações de todas as contas do Patrimônio Líquido ocorridas entre dois balanços, independentemente da origem da variação, seja ela proveniente da correção monetária, de aumento de capital, de reavaliação de elementos do ativo, de lucro ou de simples transferência entre contas, dentro do próprio Patrimônio Líquido. Enquanto a Demonstração do Resultado evidencia como se chegou ao total do aumento ou diminuição do Patrimônio Líquido em decorrência de transações efetuadas pela empresa, expurgando o inchaço causado pela inflação, a Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido mostra toda e qualquer variação em qualquer conta. A Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido não costuma ser analisada no sentido tradicional em que o são o Balanço e a Demonstração do Resultado do Exercício. O conteúdo básico da Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido é representado na página seguinte. Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 10 10 A n ál is e d as D em on st ra çõ es F in an ce ir as Á gi l C on su lt or ia - T el ( 01 1) 5 59 4- 63 65 - e -m ai l: a gi l@ ag il .c om .b r 1 1 11 Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 14 14 2. ANÁLISE ATRAVÉS DE ÍNDICES 2.1 O PAPEL DOS ÍNDICES DE BALANÇO Os índices constituem a técnica de análise mais empregada, sua característica fundamental é fornecer uma visão ampla da situação econômica ou financeira da empresa. Um índice é como uma vela acesa num quadro escuro 1 2.1.1 QUANTOS ÍNDICES SÃO NECESSÁRIOS PARA UMA BOA ANÁLISE? O importante não é o cálculo de grande número de índices, mas de um conjunto de índices que permita conhecer a situação da empresa, segundo o grau de profundidade desejada da análise. ... , a quantidade de índices que deve ser utilizada na análise depende exclusivamente da profundidade que se deseja da análise. 2 2.1.2 ASPECTOS DA EMPRESA REVELADOS PELO ÍNDICE PRINCIPAIS ASPECTOS REVELADOS PELOS ÍNDICES FINANCEIROS ESTRUTURA Situação Financeira LIQUIDEZ Situação Econômica RENTABILIDADE 1 Dante C. Matarazzo Análise Financeira de Balanços Vol. 1, Pg. 96 2 Dante C. Matarazzo Análise Financeira de Balanços Vol. 1, Pg. 97 A n ál is e d as D em on st ra çõ es F in an ce ir as Á gi l C on su lt or ia - T el ( 01 1) 5 59 4- 63 65 - e -m ai l: a gi l@ ag il .c om .b r 1 5 15 Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 16 16 2.2 DESCRIÇÃO DETALHADA DOS ÍNDICES 2.2.1 ESTRUTURA DE CAPITAIS Os índices desse grupo mostram as grandes linhas de decisões financeiras, em termos de obtenção e aplicação de recursos. 2.2.1.1 Participação de Capitais de Terceiros: CT PL Fórmula: • Indica: quanto a empresa tomou de capitais de terceiros para cada R$ 100 de capital próprio investido. • Interpretação: quanto menor, melhor. • Obs.: o índice de Participação de Capitais de Terceiros relaciona, portanto, as duas grandes fontes de recursos da empresa, ou seja, Capitais Próprios e Capitais de Terceiros. Também pode ser chamado de índice de Grau de Endividamento. 2.2.1.2 Composição do Endividamento: PC CT Fórmula: • Indica: qual o percentual de obrigações de curto prazo em relação às obrigações totais. Capitais de Terceiros X 100 Patrimônio Líquido Passivo Circulante X 100 Capitais de Terceiros Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 19 19 • Indica: quanto a empresa possui no Ativo Circulante para cada R$ 1,00 de Passivo Circulante. • Interpretação: quanto maio, melhor. • Obs.: o índice de Liquidez Corrente indica se o Ativo Circulante é suficiente para cobrir as dívidas de curto prazo. 2.2.2.3 Liquidez Seca: D + DR + ODRCD PC Fórmula: • Indica: quanto a empresa possui de Ativo Líquido para cada R$ 1,00 de passivo Circulante (dívidas a curto prazo). • Interpretação: quanto maior, melhor. • Obs.: este índice é um teste de força aplicado à empresa; visa medir o grau de excelência da sua situação financeira. Disponível + Duplicatas a Receber + Outros Direitos de Rápida Conversibilidade em Dinheiro Passivo Circulante Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 20 20 2.2.3 RENTABILIDADE Os índices deste grupo mostram qual a rentabilidade dos capitais investidos, isto é, quanto rendem os investimentos e, portanto, qual o grau de êxito econômico da empresa. 2.2.3.1 Giro do Ativo: V AT Fórmula: 1 • Indica: quanto a empresa vendeu para cada R$ 1,00 de investimento total. • Interpretação: quanto maior, melhor. • Obs.: esse índice mede o volume de vendas da empresa em relação ao capital total investido. Não se pode dizer que uma empresa está vendendo pouco ou muito olhando apenas para o valor absoluto de suas vendas. 2.2.3.2 Margem Líquida: LL V Fórmula: 1 Ativo Médio = Ativo Inicial + Ativo Final ---------------------------------- 2 Lucro Líquido X 100 Ativo Médio ¹ Lucro Líquido X 100 Vendas Líquidas Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 21 21 • Indica: quanto a empresa obtém de lucro para cada R$ 100 vendidos. • Interpretação: quanto maior, melhor. • Obs.: esse índice mostra qual a margem de lucro que a empresa alcança em relação ao valor de suas vendas líquidas. 2.2.3.3 Rentabilidade do Ativo: LL AT Fórmula:1 Indica: quanto a empresa obtém de lucro para cada R$ 100 de investimento total médio. Interpretação: quanto maior, melhor. Obs.: esse índice mostra quanto a empresa obteve de lucro líquido em relação ao Ativo, é a medida da capacidade de gerar lucro líquido e pode ser usado como medida de desempenho comparativo ano a ano. 2.2.3.4 Rentabilidade do Patrimônio Líquido: LL PL Fórmula:2 1 ídem ao da página anterior. 2 Patrimônio Líquido Médio = Patrimônio Líquido Inicial Corrigido + Patrimônio Líquido Final ------------------------------------------------------------------------------- 2 onde: Patrimônio Líquido Inicial Corrigido = Patrimônio Líquido Inicial x (1 + £ ) , sendo £ a taxa de inflação do período. Lucro Líquido X 100 Ativo Médio ¹ Lucro Líquido X 100 Patrimônio Líquido Médio ² Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 24 24 Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 25 25 Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 26 26 Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 29 29 Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 30 30 Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 31 31 3 PREVISÃO DE FALÊNCIA 3.1 ANÁLISE DISCRIMINANTE A análise discriminante constituí-se numa poderosa técnica estatística capaz de dizer se determinado elemento pertence a uma população X ou a uma população Y. Aplicado à Análise de Balanços, isto significa indicar se uma empresa pertence à população de solventes ou à população de insolventes. O mecanismo de análise discriminante pode ser assim resumido: a) Escolhem-se dois grupos (população), como, por exemplo, empresas insol- ventes e empresas solventes b) Coletam-se os dados (índices) das empresas de cada grupo. A análise discri- minante busca encontrar uma função matemática, baseada em vários índices, que melhor discrime (separe) os dois grupos. Isto é, uma função capaz de informar se uma empresa se enquadra no grupo das solventes ou das insolventes. Nessa função, a variável dependente é comparada a um número fixo chamado ponto crítico predeterminado pelo modelo. Se o valor da variável dependente ficar acima do ponto crítico, a empresa estará entre as solventes; se ficar abaixo, estará entre as insolventes. onde: Y = a1x1 + a2x2 + a3x3 + a4x4 Y = variável dependente; reflete o total de pontos alcançado pela empresa. a1 a2 a3 a4 . . . = pesos: indicam a importância relativa de cada índice. x1 x2 x3 x4 . . . = variáveis independentes: são os índices de balanço. Essa função pode ser testada quanto à sua capacidade de discriminar (separar) eficazmente as empresas em insolventes e solventes. O próprio modelo matemático indica qual a margem de acertos e de erros da fórmula. Através dela também se pode testar se a Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 34 34 PEREIRA: Z = 0,722 - 5,124E23 + 11,016L19 - 0,34L21 - 0,48L26 + 8,605R13 - 0,004R29 onde: Z = Total de pontos obtidos E23 = Duplicatas Descontadas/Duplicatas a Receber L19 = Estoques (Final)/Custo das Mercadorias Vendidas L21 = Fornecedores/vendas L26 = Estoque Médio/Custo das Mercadorias Vendidas R13 = (Lucro Operacional + Despesas Financeiras) / (Ativo Total - Investimento Médio) R29 = Exigível Total/(Lucro Líquido + 0,1 Imobilizado Médio + Saldo Devedor da Correção Monetária). Nesse modelo o ponto de separação é zero. Abaixo de zero a empresa estará insolvente; acima de zero, solvente. Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 35 35 CASO PRÁTICO Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 36 36 Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 39 39 Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 40 40 Análise das Demonstrações Financeiras Ágil Consultoria - Tel (011) 5594-6365 - e-mail: agil@agil.com.br 41 41